「類似上場会社法」において、評価対象会社と事業内容、規模、収益性、成長性等が「類似する上場会社を選定」するとのことですが、留意点を教えてください。

 

 

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◆M&A実務で採用される事業価値評価方法

◆評価アプローチごとの算定方法

「買収価格の検討」はどのように実施されますか。

 

 

 

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◆M&A実務で採用される事業価値評価方法

◆欠損会社の事業譲渡の際の営業権の評価

DCF法の適用にあたっては、一般的に、「事業計画から見込まれる利払前のフリーキャッシュフロー（FCF）を、加重平均資本コスト（Weighted Average Cost of Capital；WACC）を用いて割引現在価値を算出する方法）を用いる」とのことです。「加重平均資本コスト」について、概要を教えてください。

 

 

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◆Q&A解説「DCF法の算定に必要な「事業計画」「フリーキャッシュフロー」」

◆Q&A解説「DCF法における株主価値の算定」

DCF法の適用にあたっては、一般的に「事業計画から見込まれる利払前のフリーキャッシュフロー（FCF）を、加重平均資本コスト（Weighted Average Cost of Capital；WACC）を用いて割引現在価値を算出する方法）を用いる」とのことですが、ここで出てくる「フリーキャッシュフロー」について、教えてください。

 

 

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◆Q&A解説「DCF法の算定に必要な割引率（加重平均資本コスト）」

◆Q&A解説「DCF法の割引計算における期央主義」

企業評価を実施する場合は、「どの時点での数値」を用いるのが一般的ですか？現時点で仮決算を行うべきなのでしょうか？

 

 

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◆Q&A解説「M&A実務で採用される事業価値評価方法」

◆Q&A解説「欠損会社の事業譲渡の際の営業権の評価」

これまで時価純資産方式か財産評価基本通達による評価しか経験がありません。「M&Aの実務」ではどの「評価方法」が多く採用されているのでしょうか。また、企業規模や地域、業種により違いはあるのでしょうか。

 

 

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◆Q&A解説「欠損会社の事業譲渡の際の営業権の評価」

◆Q&A解説「事業価値、企業価値、株主価値の違い」

1.事実関係

①事業譲渡会社は、現在欠損会社で直近の利益が税引前約100万円で役員報酬は年間で216万円ほどであり、オーナーとの家賃等の取引は一切ない会社です。業績は過去3年間で右肩下がりとなっており、営業先も減少しています。

 

②事業譲受会社は、事業譲渡会社の従業員が新規に法人を立ち上げて営業先を引き継ぐ予定です。

 

2．質問

①営業先が新会社に引き継がれるかどうか現時点では必ずしも確実はではありませんが、確実に引き継がれるとした場合に、営業権の計算方法で利益があまりない会社としては相続税法の評価方式、年倍法その他の中でどのような計算方法が適当でしょうか。

なお、許可事業ではありません。

 

②また、営業権を年倍法で計算する場合に実際の役員報酬でなく同業他社の役員報酬を控除するはずですが、売上高等の規模は考慮するにしても、小売業、サービス業などのおおまかな業種として他社のサンプルデータを抽出する方法で行われているものなのでしょうか。（現在の役員報酬は最低の金額設定であり、これよりも多くした場合に利益が出ない会社となると思われ、年倍法は計算できないのではないかと思っております。）

 

③当然に相続税法の評価方法では営業権の評価額は算出されませんが、営業権の売買をしない場合に税務上のリスクが生じることはございますか。

 

 

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◆Q&A解説「M&A実務で採用される事業価値評価方法」

◆Q&A解説「評価アプローチごとの算定方法」

企業価値評価において、「事業価値・企業価値・株主価値」といった用語が出てきます。それぞれどのような価値でしょうか？違いを教えてください。

 

 

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◆Q&A解説「M&Aとは？ －初めて検討するM&A手法－」