評価アプローチ選定における留意点

Q	「評価アプローチ選定」において、以下の場合の留意点を教えてください。 ①評価対象会社のライフステージ ②会社の継続性に疑義があるケース ③知的財産等に基づく超過収益力を持つ会社 ④類似上場会社のない新規ビジネス［関連コンテンツ］ ◆Q&A解説「企業価値評価アプローチの分類」 ◆Q&A解説「評価アプローチごとの算定方法」

評価アプローチ選定におけるそれぞれの留意点は、以下のとおりです。

①評価対象会社のライフステージ

成長基調にある会社であれば、コストアプローチによる株価評価は企業の持つ将来の収益獲得能力を適正に評価しきれない可能性があり、過小評価につながる可能性があります。

一方、衰退基調にある会社で収益性の低い会社では、場合によってはコストアプローチによる株価評価が過大評価となってしまう可能性がありますので、注意が必要です。

②会社の継続性に疑義があるケース

インカムアプローチやマーケットアプローチは一般的に会社の継続を前提にした評価であるため、評価対象会社の継続性に疑義があるケースにおいては、こうした評価アプローチを適用することは慎重であるべきです。したがって、清算価値としてコストアプローチで評価するのが一般的です。

③知的財産等に基づく超過収益力を持つ会社

コストアプローチで評価を行う場合、‥‥‥

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